生猪观点：
随着清明假期的到来，国内生猪市场近期呈现出区间震荡的态势。目前，生猪报价普遍稳定在14.5~14.8元/公斤，标猪出栏均价为14.59元/公斤。自春节过后，猪价已经盘整了近一个月的时间，并且出现了超预期的变化。春节前后，市场普遍对年后生猪市场持悲观态度，这促使养殖户积极降重出栏，导致中大猪存栏失衡，大肥价格持续高位运行。然而，春节后由于消费惯性回落，以及养殖户逢高出栏，猪价一度快速下跌至14.4元/公斤左右。不过，由于标肥价差坚挺、中大猪存栏偏少，养殖户控重情绪增强，同时南北地区二次育肥入场积极性回升，消费需求也缓慢回升，猪价呈现出僵持局面。特别是3月中下旬之前，猪价以波动偏强为主，表现超出市场预期。尽管进入3月下旬后，受标肥价差收窄、气温回暖、需求跟进转弱以及二次育肥入场积极性降温等因素影响，猪价重心略有回落，但由于集团猪企控重挺价，猪价下跌幅度有限。
目前，清明假期到来，国内标猪报价继续保持横盘整理态势，猪价可能在情绪引导下维持涨跌拉锯的走势。然而，部分机构对清明节后的猪价前景表示担忧，认为生猪市场可能迎来最艰难的时刻，猪价存在“断崖式”下跌的风险。从供应端来看，根据母猪存栏对10个月后标猪出栏的影响，由于2024年4月末母猪存栏量触底，而5月至11月能繁母猪存栏逐月回升，理论上2025年4月生猪供应能力将因2024年6月母猪存栏增加而进一步提升。特别是母猪存栏优化和生猪生产效率提高，使得本月适重标猪供应能力进一步增加。同时，春节后养殖户对标猪的压栏增重以及二次育肥的滚动入场，导致生猪出栏均重不断增加，进一步加大了本月的供应压力。据机构调研，4月份规模以上猪企的生猪出栏计划环比可能增加3.25%，供应能力进一步提升。
在需求方面，清明节后消费需求通常会惯性回落，猪肉购销仍处于季节性淡季。尤其是随着气温回升，居民饮食结构发生变化，市场替代品供应充足，加上国内经济大环境等因素的影响，需求回暖的进程可能会受到抑制，鲜品猪肉购销较为冷清。虽然4月末受五一小长假的影响，需求可能会有所增加，但消费增量预计有限。因此，从理论上来看，4月份生猪市场购销将呈现“双增”局面，但需求增量有限，而养殖端的供应压力将明显增加。特别是国内标肥价差持续收窄，多地已经出现“倒挂”现象，这可能会抑制养殖户压栏增重的积极性，市场中大猪的认卖意愿可能会增强。同时，由于标肥价差不足，生猪近月合约表现不佳，二次育肥对猪价前景仍持谨慎态度，短期内入场信心可能较弱。
个人认为4月份生猪市场可能会呈现出“先弱后强”的态势，猪价存在“断崖式”下跌的风险，尤其是在清明节后，市场中大猪的认卖意愿可能会增强，这将进一步加大猪价下行的压力。然而，进入4月下旬后，随着购销情绪的回升，猪价底部支撑可能会增强，市场可能会出现温和回暖的走势。
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